本年一季度，大型上市生猪衍生企业集体堕入蚀本。

第一财经记者统计各家上市公司公告后发现，本年一季度，牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新但愿（000876.SZ）等16家A股上市猪企均告蚀本。据统计，16家企业形成的生猪衍生板块本年一季度总营收超1158亿元，估计蚀本金额超75亿元。

业内精深以为，猪价低是酿成这次行业面蚀本的原因。字据国度统计局的数据，参预2026年，生猪价钱从12元/公斤傍边加快下滑，跌破10元/公斤，并于4月中旬下探至9元/公斤，创下近十年来新低。多家上市猪企的有关东谈主士告诉第一财经记者，面临蚀本场面，企业接下来要作念的主淌若保证现款流和欠债率安全，握续镌汰养猪本钱，恭候行情回转。

在四川从事生猪衍生十余年的衍生户李承远则告诉记者，跟着生猪价钱低位运转，即便出现反弹，行业也将走向微利气象。

蚀本的生猪衍生板块

本年一季度，在包括牧原股份、温氏股份、新但愿、正邦科技（002157.SZ）、天邦食物（002124.SZ）、神农集团（605296.SH）等16家以生猪衍生为遑急营收源头的A股上市猪企中，牧原股份结束营收298.94亿元，由于衍生范畴位居行业首位，归母净利润方面领亏行业，达到12.15亿元，同比由盈转亏。其他大型猪企也大大批同比由盈转亏，个别企业的蚀本额进一步扩大。

举例温氏股份结束营收245.3亿元，同比增长0.34%，归母净蚀本10.7亿元，同比减少153.15%，同比由盈转亏。新但愿结束营收272.92亿元，同比增长11.77%；归母净蚀本8.98亿元，同比大幅下降301.87%。

新但愿在一季报中提到，本年一季度归母净利润的显耀下滑主要受生猪销售价钱着落导致猪产业蚀本影响。天邦食物也在一季报中暗意，净利润较昨年同时减少657.76%，主要系叙述期内生猪销售价钱大幅着落所致。

昔日我国生猪衍生行业恒久以散养为主，但频年来行业范畴化进度束缚加深。公开数据败露，法律领会注解2025年，宇宙生猪出栏范畴排行前五的上市企业（含A股和H股）估计出栏约占2025年宇宙生猪出栏总量的21.59%，同比提高2.59%。

跟着大型企业的贬责水平进一步提高，行业生猪衍生本钱也在握续镌汰。然则，近期生猪价钱下探到10元/公斤，精深跌破生猪企业的衍生本钱，行业堕入卖一头亏一头的境地。字据公开数据，本年一季度头部猪企的衍生本钱约在12元/公斤傍边。举例牧原股份本年4月公布的投资者筹谋举止记载表败露：2026年1月-2月该公司的生猪衍生齐全本钱约为12元/公斤，3月份已降至11.6元/公斤。

天邦食物在一季报中提到，尽管公司一季度育肥猪全本钱已降至12.66元/公斤，同比下降0.96元/公斤，但商品肥猪均价仅为11.22元/公斤。

有从事生猪衍生的中小衍生户近日告诉记者，由于价钱走低，本年每卖一头白猪（指市面常见的外三元生猪）就要亏几百块钱，也曾是行业常态。

生猪价钱低迷背后

我国事生猪坐褥和挥霍大国，频年来生猪产量安详增长。字据国度统计局的数据，本年一季度生猪出栏同比增多，达到2亿头，同比增长2.8%。能繁母猪存栏3904万头，开云体育app官方最新版同比减少135万头，下降3.3%，当今为平方保有量的100.1%。

而在需求端，近日一些猪肉销售东谈主员对记者暗意，由于国内猪肉挥霍阛阓范畴已相对稳固，低位运转的价钱并莫得明白刺激挥霍者的购买意愿。跟着天气转热，住户对猪肉的挥霍意愿可能还将进一步清静。“只可清静等，可能天气冷少量，阛阓会好一些。”一家农贸阛阓的猪肉铺雇主对记者说。

天邦食物本年4月份暗意，这一轮猪价调换的配景是，生猪衍生行业的范畴化率已稳固在70%以上。在智能化、集约化衍生的配景下，行业合座坐褥恶果显耀提高。虽能繁母猪存栏量已夸耀点回落，但行业PSY（指每头母猪每年提供的断奶仔猪数）从2018年的16头提高至刻下的26头以上，导致了生猪供应量的增长和价钱的下行。

隐性产能（PSY提高）仍然压制价钱，空洞性控产成为行业握续调换的主观念。此前，农业农村部已连络国度发改委召开多轮生猪产能调控会议，调控观念从单一限制扩产转向空洞性产能调控。4月28日，农业农村部召开生猪产业监测预警众人商议委员会成立大会，推敲加强生猪产能监测预警重心责任。

降本、转型、恭候转变

面临蚀本场面，多家头部猪企将握续镌汰衍生本钱放在了遑急位置，通过进一步压缩本钱换取利润空间。

牧原股份在近日公开的投资者筹谋举止记载表中提到，将通过握续镌汰本钱夯实穿越周期的技术。刻下存栏生猪的各项坐褥方针呈现握续向好的态势，瞻望二季度的本钱仍会进一步下降。

温氏股份有关东谈主士对记者暗意，刻下猪价低迷，对行业统统参与者是一致的。对公司而言，将在保证家具性量的前提下，尽量去法律领会注解坐褥本钱。若公司衍生本钱低于社会平均本钱，拉长周期来看，公司粗莽得回较为合理的收益。

空洞接头饲料原料价钱可能小幅上行的阛阓预期，温氏股份年头设定2026年全年肉猪衍生平均空洞本钱“牵累观念”约5.9元/斤。此外，公司里面窥伺中还竖立了更高条目的“挑战观念”，进一步激发各业务单元握续镌汰衍生本钱。

李承远对记者说，跟着大型猪企握续降本增效、以价换量，中小衍生企业很难在本钱和范畴上和头部企业伸开竞争，但可以通过训诫特质品种，瞄向多元化的阛阓需求，寻求一些各异化竞争的契机。

举例频年来他在当地训诫衍生白猪和黑猪杂交的商品猪，瞄向挥霍阛阓对更高的猪肉口感和健康化需求，得回了可以的阛阓反响。“本年受到行业合座影响，合座来说比昨年赚得少一些，但利润比鄙俗外三元生猪要好一些，筹备情况还算过得去。”他说。

农业农村部本年4月召开生猪产业发展谈话会强调，要一样龙头企业通过订单衍生、托管代养等阵势，带动配合农户发展程序化范畴化衍生，支撑中小衍生场户提高发展技术。

记者从上市猪企的有关东谈主士了解到，从行业合座来看，刻下生猪价钱已处在周期底部，这一廉价水平已握续一段时候，进一步下探空间格外有限。瞻望底部行情还将看护一两个月傍边，后续生猪价钱有望渐渐回转。

跟着“五一”节沐日前挥霍阛阓备货需求刺激，生猪价钱出现反弹。字据国度统计局5月7日发布的监测数据，4月下旬生猪（外三元）价钱为9.8元/公斤，较4月中旬飞腾0.8元，涨幅达8.9%。

（应受访者条目开云体育，文中李承远为假名。）